【导读】央行将开展7000亿元买断式逆回购操作
10月14日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，2026年10月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），到期日为2027年4月15日（遇节假日顺延）。
10月，有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着10月有6个月期买断式逆回购为加量续作，加量规模为2000亿元，此前两个月均为等量续作。叠加10月8日3个月期品种已净投放的2000亿元，10月买断式逆回购合计净投放达4000亿元，而9月两个期限均为等量续作，政策取向由稳转松的信号明确。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼认为，10月的加量续作具有针对性。其一，10月中长期流动性到期合计高达2.4万亿元，含3个月期买断式逆回购1万亿元、6个月期5000亿元及MLF 9000亿元，为年内到期压力最大的月份，央行需提前对冲。其二，政府债净融资预计仍达1.31万亿元至1.43万亿元，且集中在下旬，叠加税期顺延至26—28日，下旬资金面扰动集中，提前投放6个月期资金可有效平滑跨月波动。操作落地后，10月买断式逆回购余额将进一步上升，银行中长期负债端压力有望边际缓解。但下旬MLF到期与税期叠加窗口仍将是观察央行后续续作力度的关键节点。
展望后续，董希淼表示，美联储加息强化外部制约，LPR短期内大概率维持不变，未来是否下降取决于国内经济修复、物价走势、银行息差及外部环境变化。总之，我国货币政策工具箱中的工具丰富，货币政策仍有加大实施力度的空间和可能。
“预计短期内动用降息降准等总量型货币政策工具的可能性下降。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前及未来一段时间，央行将主要通过买断式逆回购、MLF等中期流动性工具加量续作，适度加大逆周期调节力度。
