1月16日，由第一创业证券股份有限公司联合国家金融与发展实验室主办、深圳市第一创业债券研究院承办的“2026债券市场年度论坛”在京举行。

　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强围绕“夯实2026开门红的制度性基础”发表主题演讲。邢自强指出，2026年开年，市场“开门红”，股市与商品市场活跃度超预期。当前市场热度背后有三大驱动力：

　　一是产业动力。“十五五规划”赋能，AI、生物制药、脑机接口等前沿科技突破成为资本市场亮点。

　　二是资金动力。2024年9月以来的资本市场改革、鼓励长期资金入市，促使国内投资者逐渐增加权益类资产配置。

　　三是情绪动力。地缘政治等因素促使全球资金减持美元资产、增配其他市场，外资由此温和流入中国。

　　但他提醒，行情再热也需与经济基本面匹配：内需、消费、地产仍有待改善；科技创新虽前景广阔，但短期内无法解决当前的核心经济难题。弥合市场与基本面的差距，关键在两端：一是稳地产，通过下调或补贴按揭利率让楼市止跌回稳；二是促消费，加快社会保障体制改革，以释放居民消费潜力。

　　邢自强直言，“开门红”虽好，但仍需理性全面看待，夯实制度性基础。