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AI摘要：12 月政治局会议定调 2026 年 “稳中求进、提质增效”，将实施更积极财政与适度宽松货币政策，强化政策协同；商业航天获政策与技术加持，可回收火箭密集首发推动行业高景气；光伏硅料收储平台成立，行业反内卷推进，供需有望修复，2026 年二季度或迎板块修复。
昨日三大指数涨跌不一，沪指跌0.37%，深证成指跌0.39%，创业板指涨0.61%。沪深两市成交额超过1.9万亿。行业板块涨少跌多，商业百货、通信服务、光伏设备板块涨幅居前，有色金属、医药商业、贵金属、钢铁行业、能源金属、化肥行业、煤炭行业跌幅居前。
1、政治局会议解读
中金公司：稳中求进、提质增效
会议强调明年经济工作要坚持“稳中求进、提质增效”的总基调。我们认为在国内供求矛盾比较突出、外围环境仍有挑战的背景下，明年总量政策或将适度加力，财政货币也可能加大协同以提升治理效能。结构方面的政策可能“增减”并行，既做加法，也做减法，以改善政策效率，既提振需求，也改善供给，以实现合理增长。
华泰证券：政策出台仍可期待
12月的中央政治局会议是展望明年政策导向的重要窗口，也为即将召开的中央经济工作会议预热，从去年的“以进促稳”，到今年的“提质增效”。股市本次并未提及，但政策出台仍可期待。明年预计还将继续有序推进资本市场服务实体经济、中长期资金入市、居民资产优化配置、金融强国建设和推进高水平对外开放等工作。
中信建投：聚焦五方面
12月政治局会议为“十五五”开局定向领航，核心聚焦五方面：一是承上启下推进规划衔接，实现阶梯式发展；二是定调宏观政策积极主基调，连续四次会议坚持“更积极财政+适度宽松货币”，货币端拟适时降准降息；三是强化政策协同，通过“存量提质+增量突破”，推动财政与货币、央地政策联动，提升治理效能；四是构建高质量发展“八大坚持”体系；五是树立正确政绩观，追求可持续高质量成果。
2、商业航天持续走强
东吴证券：奇点时刻，航天强国
国内可回收火箭时代开启，有望迎来密集突破期：截至目前，承担两大星座卫星发射任务的长征十二号、长征八号甲、长征六号改等“国家队”火箭因兼顾国家其他航天任务排期紧张，导致整体发射进度不及预期。因此，大运力、低成本、高可靠的可回收火箭迫在眉睫。2025年底开始，朱雀三号、天龙三号、引力二号、双曲线三号、智神星一号等一批新型号商业火箭将按计划迎来首发，这批可复用火箭如果实现可回收，有望助力国内低轨卫星星座组网加速落地。
国金证券：低轨织网，独步苍穹
基于SpaceX验证的发射端垄断地位以及Starlink巨型星座变现路径，A股商业航天的核心投资逻辑可总结为：拥抱千帆星座基建爆发期，锁定高壁垒组件卖水人。在液体可回收火箭技术完全成熟前，产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷。能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩。
中泰证券：行业景气度大幅提升
一方面，国家层面正式成立商业航天司，标志我国商业航天发展进入专门机构负责的新阶段；另一方面，蓝箭航天“朱雀三号”可重复使用火箭首飞，验证我国商业液体火箭在中大型、可复用方向具备工程化落地能力，为我国未来高密度、低成本进入太空奠定基础。
3、网传光伏收储平台公司今日成立
12月9日，业内传闻光伏多晶硅产能整合收购平台今天成立，公司名为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿，住所位于北京市朝阳区。有硅料企业人士对界面新闻表示，平台公司成立的消息属实。另一硅料企业人士告诉界面新闻，北京光和谦成科技有限责任公司为行业内主要企业探索行业内潜在战略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化。
中金公司：全球储能持续旺盛
本周市场继续走弱，基本面缺乏催化以及主产业链供需关系较弱的背景下，市场交易相对不活跃，虽然偶有“反内卷”及硅料收储信息传出，但仍未带动市场走强。尽管如此，由于当前市场对“反内卷”预期较低，主产业链企业市值回调到相对低位。近期平台公司即将成立的信息逐渐增多，我们看好“反内卷”落地+高功率组件比例提升，带来2Q26板块集体修复机会。
开源证券：光伏拐点已现，储能大势所趋
当前光伏行业反内卷已取得一定积极成效，Q3主链上游环节预计显著减亏。后续重点关注供需两条主线：1）供给侧：硅料收储平台落地及产业链限产措施。2）需求侧：关注“十五五”光伏装机需求支撑，出口退税取消及严禁低于成本价销售要求的执行。
在供需两端反内卷的推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升。具备阿尔法的标的在行业贝塔修复中具备更大弹性。
