中证智能财讯黄山旅游（600054）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入9.4亿元，同比增长12.70%；归母净利润1.27亿元，同比下降3.87%；扣非净利润1.23亿元，同比下降0.88%；经营活动产生的现金流量净额为2.33亿元，同比增长32.46%；报告期内，黄山旅游基本每股收益为0.1735元，加权平均净资产收益率为2.72%。
以8月26日收盘价计算，黄山旅游目前市盈率（TTM）约为28.76倍，市净率（LF）约1.91倍，市销率（TTM）约4.38倍。
资料显示，公司主要业务为景区业务、索道及缆车业务、酒店业务、徽菜业务、旅行社业务、智慧旅游业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.72%，同比下降0.22个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.68%，较上年同期下降0.21个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2.33亿元，同比增长32.46%；筹资活动现金流净额-9171.17万元，同比增加2.38亿元；投资活动现金流净额-6.14亿元，上年同期为-7.49亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少26.04%，占公司总资产比重下降8.27个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的6.04%，上年末为0；在建工程合计较上年末增加20.98%，占公司总资产比重上升2.9个百分点；预付款项较上年末增加190.94%，占公司总资产比重上升0.53个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加59.68%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少18.59%，占公司总资产比重下降0.7个百分点；应付职工薪酬较上年末减少14.7%，占公司总资产比重下降0.26个百分点；递延所得税负债较上年末减少30.58%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4011.65万元，占净资产的0.86%，较上年末减少785.2万元。其中，存货跌价准备为126.41万元，计提比例为3.05%。
2025年上半年，公司流动比率为3.59，速动比率为3.52。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司、林彤、GUOTAI JUNAN SECURITIES (HONG KONG) LIMITED，取代了一季度末的辽宁方大集团实业有限公司、富兰克林国海恒瑞债券型证券投资基金、富兰克林国海基本面优选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、VANGUARD EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND持股有所上升，富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 黄山旅游集团有限公司 | 29659.58 | 40.664124 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 1097.66 | 1.504928 | 0.336 |
| 王建成 WANG JIANCHENG | 422.41 | 0.579138 | 不变 |
| 平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司 | 400.76 | 0.549453 | 新进 |
| VANGUARD EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND | 390.52 | 0.535414 | 0.012 |
| 富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金 | 332.48 | 0.45584 | -0.066 |
| VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND | 323.07 | 0.442937 | 不变 |
| 富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金 | 247 | 0.338644 | -0.182 |
| 林彤 | 237.4 | 0.325482 | 新进 |
| GUOTAI JUNAN SECURITIES (HONG KONG) LIMITED | 227.52 | 0.311932 | 新进 |
核校：孙萍
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
