人形
产业迎来密集利好
综合市场观点来看，人形机器人板块的走强，与近期产业内频繁出现的进展消息有关。
10月23日至25日，2026全球开发者先锋大会暨国际具身智能技能大赛在上海举行，智元组织110台远征A3全尺寸人形机器人同场群舞，创下最多人形机器人同时跳舞的吉尼斯世界纪录。银河通用与宇树联合研发的原生智能体机器人完成双方案件落地。
此外，特斯拉Q3业绩会再次给出人形机器人量产积极指引，Optimus V3机器人预计11月下旬至12月初发布，国内厂商也已开始交付订单。
丰田也正全面加速人形机器人商业化进程，将二十余年研发成果推向市场。
作为每年约64亿美元工厂自动化投资的一部分，丰田计划部署40万台机器人，并组建由首席生产官统筹的专门团队。今年，其人形机器人Cue7亮相东京完成运球投篮展示，分拆的瓦尔登机器人完成3亿美元融资，估值达11亿美元。
物理AI成主要推动力
除开头部公司布局人形机器人的最新进展外，市场普遍认为，当前的人形机器人行情和物理AI高度相关。
10月22日，王兴兴在宇树生态大会上表示，物理AI已经看到“被击穿的苗头”，并判断未来1-3年可能迎来重大突破。他在现场展示了宇树科技使用GPT-6进行机器人训练的视频，机器人可以在零训练的情况下完成绘画、规划导航等任务。
9月3日，OpenAI发布了旗舰模型GPT-6 Astra，其在具身任务上的表现，引发了市场对于“Astra泛化性”的讨论。
传统VLA的泛化，本质上更多依赖训练数据覆盖：看见类似场景→匹配类似动作轨迹。而Astra表现出的泛化性：看懂当前场景→推断任务规则→根据规则重新组织动作。
OpenAI通过100万小时的ego数据帮助astra迈出了scaling law的第一步，更多的采集数据将有望帮助基础模型公司在物理AI领域的持续能力提升。
与此同时，智元正式开源AGIBOT WORLD 2026第四期“具身推理”——首个真实场景PhysicalAgent数据集。
国金证券认为，本轮物理AI的核心变化并非机器人机械结构本身发生突破，而是通用模型开始由感知和理解进一步进入规划、决策与动作空间，使AI由数字世界向物理世界延伸。
中信证券表示，通用大模型正在从机器人的高层任务规划，进一步向动作生成和执行控制延伸。机器人大脑主要依赖经过机器人动作数据训练的VLA、WAM等专用模型，将视觉和语言指令转化为动作。
展望2027年，中信证券认为，通用模型进入具身任务领域将成为AI行业的下一个投入方向，而通用模型与专用模型短期更可能形成分工协同的局面。
机器人出货量领跑全球
而从全球范围来看，我国人形机器人出货量处于明显领跑之势。
国际咨询机构弗若斯特沙利文日前发布的《2026年全球人形机器人市场研究报告》显示，今年上半年全球人形机器人销量达到3.6万台，超过2025年全年的3.5万台；市场收入达到5.4亿美元。
报告还提到，按照收入计算，今年上半年全球人形机器人市场前五名全部由中国企业包揽，其中深圳企业占据两席。
招商银行研究院认为，物理AI产业已形成了全球AI巨头（定义基础模型与算力生态）、基础模型独角兽（探索通用机器人智能）、中国机器人企业（推动规模制造与场景落地）三大阵营。
头豹研究院预测，中国的物理AI产业市场规模预计从2025年的385亿美元扩张至2035年的3375亿美元，全球份额将从31%提升至37.5%，2025-2035年复合年增长率为24.3%，成为全球最大且增长最快的单体市场。
融资净买入前20个股
近一个月来看，部分人形机器人概念股正被杠杆资金积极抢筹。
移远通信被融资净买入1.65亿元。利亚德被融资净买入1.56亿元。华依科技、宇树科技、杰克科技、上纬新材也被融资净买入过亿。
国元证券发表研报认为，具身智能企业正在加快推进全栈技术协同与场景验证，行业竞争将更加重视连续运行稳定性、任务成功率、人工接管频次及部署成本。
随着示范应用扩大，具备标准化交付和跨场景复制能力的企业有望率先受益。建议关注具备软硬件协同研发、真实数据积累及批量交付能力的整机企业，以及进入头部客户供应链、完成产品验证的核心零部件企业。
申万宏源指出，人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势。
2026年机器人产业化进入新阶段，关注三条主线：特斯拉人形机器人产品迭代、国产供应链变化和产业化落地节奏；全球巨头布局机器人赛道，发布相关产品；各种形态机器人在具体应用场景落地，实现放量。
