受津巴布韦突发
行情数据显示，碳酸
津巴布韦禁令突袭，全球锂供给再添不确定性
津巴布韦矿业部2月25日盘后正式公告，即日起无限期全面暂停所有锂原矿及锂精矿出口，包含已在途货物；同时明确，在当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业，可按规定申请锂精矿出口许可证。
从数据看，此次禁令对我国原料端影响显著。据USGS数据，2025年津巴布韦锂资源产量约2.8万金属吨，占全球总产量的8%；中国海关数据显示，2025年我国从津巴布韦进口锂矿120万吨，占全年进口总量的19%。
光大期货指出，按照2月排产推算，短期库存水平或呈现出持续下降，或将成为显著的利多支撑。需要注意的是，1月智利发运数据环比大增，虽量级具有不可持续性，但对国内显著供应压力或将逐渐体现。同时，三月国内生产也将陆续恢复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况。
更深层次的影响在于供应结构重塑。国泰海通相关研报指出，津巴布韦在2022年开始禁止出口未加工的锂矿石，2025年6月宣布计划在2027年1月开始禁止锂精矿出口，仅允许出口附加值更高的硫酸锂，本次禁止出口政策将使得锂矿供给端明显收紧。
东吴证券测算，中性情况下2026年全球锂矿供给214万吨，新增44万吨，若津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期，则实际新增更低；2027年262万吨，新增48万吨。其中，2026年增量主要来自国内盐湖新增8.4万吨、国内矿山6.6万吨。
双轮驱动下，需求韧性不改
需求端当前呈现多重政策利好与季节性复苏的叠加效应。4月1日起锂电池出口退税率将下调，下游厂商为抢搭政策“末班车”提前集中备货，形成阶段性需求脉冲。
储能领域迎来制度性利好。1月30日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明确将新型储能电站纳入容量电价机制，意味着储能电站将通过电能量、辅助服务、容量电价三大收益板块协同发力，有望显著提高储能项目收益率，从而进一步提振国内储能装机量。
车用需求随政策落地逐步回暖。 节后随着各地以旧换新补贴细则陆续落地，新能源车市产销逐渐进入旺季，动力领域电芯需求持续恢复，形成“储能+动力”双轮驱动格局。
多家机构对碳酸锂后市走势持谨慎偏多观点
中信期货认为，津巴布韦出口禁令的发布进一步激化了市场对供应的担忧，叠加春节后供需双强的局面延续，短期碳酸锂基本面依旧偏强，资金情绪修复也为价格带来向上驱动，预计价格震荡偏强运行。
正信期货指出，锂电行业旺季将至，3月排产有望创单月新高，叠加市场整体库存水平偏低，短期供需紧平衡的格局将持续支撑锂价。
金瑞期货则表示，碳酸锂价格受宏观情绪回暖和基本面偏强双重支撑，下游电芯生产维持火热状态，锂电产业链供需两旺，短期价格下方支撑稳固，不过突破前高仍需新的驱动因素刺激。
