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　　1月12日晚间，无锡药明康德新药开发股份有限公司（药明康德，603259.SH；2359.HK）发布2025年业绩预增公告。

　　药明康德预计2025年度实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%，其中持续经营业务收入同比增长约21.4%；预计经调整归母净利润约149.57亿元，同比增长约41.33%；预计归母扣非净利润约132.41亿元，同比增长约32.56%，与经调整归母净利润增速相比主要受到汇率波动的影响；预计归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%，其中包含了出售联营公司部分股权以及剥离部分业务所获得的投资收益。此外，药明康德本期基本每股收益预计约人民币6.7元/股，同比增长约104.27%。

　　此前，药明康德曾上调全年业绩指引，预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从13%-17%上调至17%-18%，公司整体收入从425亿元-435亿元上调至435亿元-440亿。上述业绩预增数据超出了上述指引范围。

　　对于业绩增长的原因，药明康德称，公司持续聚焦独特的“一体化、端到端”CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长，高效极致赋能客户并致力于将更多新药、好药带给全球病患。2025年三季报显示，截至2025年9月底，药明康德的持续经营业务在手订单为598.8亿元，同比增长41.2%，创历史新高。

　　上述非经常性损益项目主要来自药明康德出售持有的WuXi%20XDC%20Cayman%20Inc.部分股权的净收益，预计约41.61亿元，以及出售所持有的上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权的净收益，预计约14.34亿元。

　　华福证券研报认为，2025年初以来，受益于创新药行情带动，以及板块业绩、订单复苏明显，CXO板块股价表现强劲。外需CXO在2026年有望延续2025年的上行趋势，主要驱动力来自于以下几方面：1）订单增长：2025年以来头部CDMO公司仍保持较好增长，延续行业增长潜力；2）海外药企研发投入及医药投融资上行：2025年以来海外药企收入及研发费用维持稳健增长，美国降息落地预计将驱动医药投融资触底反弹；3）地缘政治情绪压力出清：生物安全法案情绪压力持续出清，板块信心重新确立。内需CXO自2025年初以来在业绩及股价表现相对外需较为弱势，行业整体复苏滞后，但从前端延续至后端确定性较强，当前或处于左侧机会。

　　值得一提的是，当地时间1月12日，全球生物医药行业“春晚”的第44届摩根大通医疗健康年会在旧金山启幕，药明康德将出席并在主会场发表演讲。业内有观点认为，药明康德业绩增长背后正代表了全球对中国研发服务能力的认可与信赖。

　　截至1月12日收盘，药明康德A股报98.68元/股，跌0.4%，市值2944.4亿元；港股报110.8港元/股，跌0.72%，市值3306亿港元。

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